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第0022章 对冲基金的实质（第3页）

“而反观股票市场长线投资，尽管名义上长线投资剔除了市场轻微波动，可市场整体风险是不比避免的，很难跑赢市场，在获利方面远不如对冲基金。”

其实乔天宇所言非虚，对冲基金的本意就是对冲掉市场风险，实现无风险套利。

只不过随着时代发展，因对冲基金不用披露投资信息，投资不受监管，而逐渐走上了追求高风险高收益的“歧途”

。

世界金融史上对对冲基金的无风险套利执行最到位的，莫过于大名鼎鼎的美国长期资本管理公司（LTCM）。

LTCM是一支最经典的对冲基金，其投资策略也是教科书般经典，它与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起被称为国际四大"对冲基金"。

LTCM的合伙人阵容群星闪耀，被誉为世界投资场“梦之队”

，堪称世界金融史上最豪华的存在。

其主要成员有：

两位诺贝尔经济学奖获得者Robe

t?Me

to

和My

o

Scholes；

美国前财政部副部长及前美联储副主席David?Mulli

s；

华尔街债务套利之父、原华尔街第一投行所罗门兄弟副总裁Joh

Me

iwethe

；

原华尔街第一投行所罗门兄弟债券交易部主管E

ic?Rose

feld及其投资团队，等等。

这些“大牛”

们经过精确计算，建立起一套无风险套利电脑模型，通过电脑强大的运算能力选取金融产品组合，实现“真正的”

无风险套利。

虽然这样选取的无风险套利组合投资收益率极低，只有0.3%-0.9%，远低于正常的风险投资收益率3%-8%的水平。

但因其剔除了市场风险，可以毫无顾忌地增加高倍率杠杆，比如0.3%的收益率加上50倍杠杆，那收益率就高达15%。

正是因为这最传统的投资策略，让LTCM自1994年2月成立后发展势头迅猛。

前三年投资收益率分别达到了：1994年19.9%，1995年42.8%，1996年40.8%，笑傲整个世界金融圈。

“嗯，有道理！”

大卫认可了乔天宇的说法，估计他也早看好了这块大肥肉。

“不过对冲基金对交易员的操盘能力要求甚高，尤其是无风险套利要求对风险头寸的管理必须稳健到位，所谓千军易得一将难求，优秀的基金经理不好找啊！”